Главный экономист Saxo Bank: Кризис в России закончится тяжелой девальвацией
Главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен верит, что уже в 2015 году мировая экономика заживет новой жизнью. Правда, по дороге в светлое будущее развивающимся странам придется пройти через болезненную девальвацию и политический кризис.
В интервью «Финмаркету» Якобсен признался, что его теория (в целом, она пока работает), не обещает России и ее коллегам из компании развивающихся стран автоматического перехода на траекторию роста. Рост — это приз, который правительства и политики получают за вовремя проведенные реформы. Если реформ нет, экономики синхронизируются друг с другом и застывают в «режиме ожидания», который может продлиться годы.
— Вы говорите, что мировая экономика проходит сейчас третью стадию кризиса. Чем она нас порадует? Будет ли четвертая и, если да, когда она начнется?
— Кризис длится уже пять лет. Сейчас мировая экономика переживает третью стадию кризиса. В идеале, четвертая стадия кризиса — это и есть начало нового этапа, завершение большого кризисного цикла.
Первой стадией был банковский кризис в США. Второй — долговой кризис в Европе. Теперь начался кризис на развивающихся рынках, от которого страдает и Россия.
Кризис на развивающихся рынках закончится повсеместной и очень тяжелой девальвацией. Затем мы перейдем к началу нового периода. 2014 год будет очень тяжелым, но в 2015 году у нас шанс начать все заново.
— Говорят, что очередной финансовый апокалипсис начнется со дня на день в Китае — сначала лопнет теневая банковская система страны, затем спонтанная волна переоценки всех рисков, связанных с китайскими активами, приведет к банкротству крупнейших финансовых институтов. Ваш прогноз?
Начну издалека. Китай разочарует тех экономистов и аналитиков, которые полагали, что правительство страны пойдет на глубокие реформы и сможет ускорить рост. Лидеры страны делают и будут делать противоположное: они будут концентрировать власть в своих руках, что еще сильнее замедлит темпы роста, примерно до 5% в год.
Теневые банки — фонды, выпускавшие так называемые «продукты по управлению богатством», — находятся на грани банкротства, потому что не могут больше выполнять обязательства перед покупателямии этих «продуктов». Фонды просят помощи у правительства, но не получат ее — речь идет о $6 трлн., это огромные деньги даже для Китая.
Кризиса можно избежать двумя способами. Или кто-то должен взять на себя убытки, или экономика должна снова разогнаться, чтобы убытки превратились в прибыли. Но и то, и другое сейчас невозможно. Значит, кризис неизбежен, в том или ином виде, сегодня или через пять лет.
Правительство Китая понимает, перед каким выбором стоит. Скорее всего, они решатся на кризис в ближайшее время. Это связано с политическим циклом в стране, который только начался. Они могут позволить себе что-то подобное сейчас, а не через пять лет.
Такой кризис может быть даже полезен. Любому обществу сложно проводить реформы. Кризис помогает политикам, инвесторам и электорату осознать абсолютную необходимость перемен. Подобная встряска, конечно, далеко не подарок, но она может сработать.
— Застрявшую российскую экономику тоже оживит кризис?
Да. России, чтобы ускорить рост, нужны реформы. А реформам абсолютно необходим кризис в качестве стимула. И Россия такой кризис обязательно получит.
Сейчас Россия является одной из самых слабых экономик с точки зрения перспектив роста и своих способностей. Я не вижу ни одного признака улучшения ситуации, ни одной хорошей новости, разве что вот-вот начнется Олимпиада в Сочи. С точки зрения экономики, Россия — одна из стран, которые вызывают самые большие опасения.
В стране нет фундамента для устойчивого роста. Не хватает правил поведения на денежном рынке, права собственности плохо защищены. Цены на нефть находятся под давлением и останутся в таком положении еще 5-10 лет. То же самое касается цен на газ, если потенциал сланцев будет реализован. Долги российских регионов уже превысили $100 млрд.
Я очень хорошо отношусь к России, приезжаю сюда регулярно последние 10 лет и очень хочу, чтобы здесь все было хорошо. Но получается все наоборот. Каждый раз, приезжая в Россию, я слышу, что в следующий мой приезд в стране все будет намного лучше. Когда я возвращаюсь, все становится только хуже. Правительство планировало, что рост в 2013 году составит 4-5%, в итоге, он составил всего 1,5%. Это не совпадение. У этого есть вполне понятные причины.