Банк HSBC предрек России самую длинную за 20 лет рецессию
«В свете возобновившегося падения мировых цен на нефть мы скорректировали свой прогноз по российской экономике в сторону понижения», — пишут аналитики HSBC в ежеквартальном обзоре «Европейская экономика».
Теперь они ожидают, что ВВП сократится в 2015 году на 4%, а в следующем году — на 2%. Ранее банк прогнозировал снижение на 3,5 и 1,5% соответственно. По словам авторов обзора, падение нефтяных доходов положило конец надеждам на то, что ВВП достиг «низшей точки цикла», упав на 3,5% в первом полугодии.
Сейчас HSBC прогнозирует усиление спада в последние месяцы текущего года, в результате чего ВВП сократится на 4% по итогам года, а накопленный негативный импульс в сочетании с низкими ценами на нефть выльется в падение экономики и в следующем году. Разворот произойдет только в 2017 году, когда HSBC ожидает сдержанного роста, но он будет зависеть от восстановления цен на нефть и увеличения государственных расходов в рамках предвыборного цикла.
«Двухлетняя рецессия станет самой длинной [в России] за последние два десятилетия, приведет к падению внутреннего спроса почти на 10% из-за резкого спада потребления и инвестиций», — пишут экономисты HSBC. Согласно базе прогнозов Bloomberg, консенсус по падению инвестиций в России в этом году составляет 8,6%, падению личного потребления — 7%.
Аналитики HSBC также обращают внимание на расхождения в приоритетах Министерства финансов и социального блока правительства: в то время как Минфин стремится сохранить государственные инвестиции, чтобы поддержать долгосрочный рост — пусть и ценой большего снижения доходов домохозяйств, соцблок выступает за использование фискального стимула, как и в 2008–2009 годах, с целью быстрее преодолеть спад. Хотя HSBC склоняется к тому, что будет выбрана более сдержанная фискальная политика, эксперты банка отмечают, что более «агрессивная» индексация пенсий и заработных плат возможна, если экономические показатели начнут сказываться на политической повестке в преддверии выборов 2018 года. При этом индексация пенсий на 11,9% (вариант, прописанный в текущем законодательстве и поддерживаемый социальным блоком) приведет к исчерпанию Резервного фонда уже к концу 2018 года, если прочие расходы не урежут на 3 трлн руб.